文 |南都周刊记者 敖瑾 编辑 |杨文瑾

今天(2月5日)上午9点半，快手正式在香港联交所挂牌上市，成为国内“短视频第一股”。

一开盘，快手（1024.HK）高开193.91%，随后涨势有所回落。截至中午收盘，快手每股报303.6港元，相比每股115港元的发行价，上涨164%，总市值达到12472亿港元。不计手续费，目前投资者一手（100股）账面约赚18860港元。

快手今日上午股价走势。

但中签不易。快手昨日公布的数据显示，公司股票大幅超额认购1204倍，是史上认购人数最多的港股IPO，一手中签率仅为4%。

最大的造富效应还是发生在快手的两个创始人和一众持股员工身上。根据快手上市首日发行价，快手联合创始人、董事长兼CEO宿华，快手联合创始人、首席产品官程一笑，身家都直接晋升到千亿级别。此外，4000多名持股的快手“打工人”，也随着快手上市实现了“财富自由”。

在资本市场受到热捧的快手，却在版权方面遭遇中国音像著作权集体管理协会发难。就在快手上市前夕的2月1日，音集协官方发布公告，称快手平台涉嫌以侵权复制录音制品作为背景音乐的视频数量达到1.55亿个，要求快手停止侵权。

苹果应用商店方面曾表示，若快手未能尽快与音集协解决版权问题，将考虑下架快手APP。

根据快手此前的公告，快手香港公开发售阶段获超额认购1204.16倍，接到有效认购申请142.3万份，冻资额1.26万亿港元，一手中签率仅为4%，认购500手才能稳中一手。有网友称：还不如弄个敬业福概率大。

快手新股认购数量，已经超越此前医渡科技（117万）、2006年工商银行（95.4万）、中国银行（96.9万）的认购记录，成为史上认购数最多的港股IPO。

在全球发售部分，快手也获得超额认购39倍。辉立证券新股部经理陈英杰表示，快手上市，市场情绪高涨，情绪效应很强。此外，国际配售也非常火爆，很多机构都会去炒作。

在今天正式挂牌交易前，快手在暗盘交易中就已经表现出强劲的涨势。暗盘是场外交易市场，在香港一般用于新股上市前交易，在新股上市前一个交易日收盘后进行。暗盘的涨跌从一定程度上体现了新股的受追捧程度。

富途暗盘显示，快手暗盘交易一度涨超267%，公司市值一度达到1.6万亿港元，在所有港股中排名第六位。

截至暗盘交易结束，快手在富途暗盘最终收涨192.70%，股价报336港元，成交金额高达7.33亿港元。目前为止，快手名列富途暗盘成交额排行榜第一名，超越了农夫山泉、医渡科技、蓝月亮、泡泡玛特。

快手上市，最明显的财富效应先作用在了快手创始团队、员工和对快手最早注资的投资机构上。

在北京敲锣现场，快手联合创始人、董事长兼CEO宿华，联合创始人、首席产品官程一笑分别致辞。

根据招股书披露的数据，宿华和程一笑分别持有4.27亿股和3.39亿股A类股票。根据快手上市首日发行价，宿华身家将达到1443亿港元，程一笑身家1146亿港元。

快手联合创始人、董事长兼CEO宿华致辞。

宿华表示，快手选择1024作为股票代码，是因为1024代表了科技的力量和先进的生产力。快手希望用科技的力量，让劳动和创造释放更大的能量，让价值创造者得到更好的回报。程一笑表示，展望未来，希望快手能够打造一个最有温度、最值得信任的社区。让快手的用户们，都能生活得再好一点。

另外，招股书显示，截至2020年9月30日，快手4551名公司员工共认购5.24亿B类股份。即便只按快手发行价115港元计算，这4000多名快手员工的人均身家也达到了1300万港元。

快手的天使投资人五源资本，也收获了万倍投资回报。

五源资本早在2011年就已经投资了快手，那时快手还只是一个供用户制作动图的工具。五源资本张斐在见过程一笑一面后，决定帮他建立公司，并投入了200万元，占股20%。

根据招股书，五源资本持有快手16.65%的股份，按发行价115港元计算，五源资本持股市值达787亿港元。从快手天使到E轮融资，五源资本累计投资2亿美元左右，快手上市后五源资本获得的整体投资回报超过了50倍。而相对于五源最早投入到快手的200万而言，五源资本对快手的投资回报更是已经达到万倍。

根据招股书披露的数据，快手连续三年收入年递增约百亿，2019年及2020年前三季度，快手分别实现收入391亿元、407亿元，2018年至2020年前三季度收入分别同比增长143.4%、92.7%和49.2%，增速出现较明显的下滑。

目前，快手主要的收入来源为直播打赏和广告收入，到2020年三季度，两者占总收入的比例分别为62.2%和32.8%。而快手风头正盛的电商业务虽然增长迅猛，但目前占快手总营收的比例仍然较小，到2020年三季度为5%。

在净利润方面，快手则表现出了较大的波动。招股书显示，2020年上半年快手巨亏63.5亿元，而去年同期，快手的净利润是12.43亿元。快手对2020年上半年的亏损给出的解释是，公司大幅提升了销售费用。招股书显示，今年上半年，快手的销售费用为137.1亿元，占营业收入的比重为54.1%，同比增长超过354%。而2019年全年，快手的销售费用占比仅为25.2%。

2020年，快手确实大手笔投入做了不少广告和营销活动，包括赞助春晚、引入周杰伦等众多明星以及进行直播电商补贴等。

根据艾媒咨询的统计数据，快手目前是打赏流水和直播月付费用户最多的直播平台、商品交易总额第二大的直播电商平台、平均日活跃用户数全球第二大的短视频平台。

但目前，快手日活有所下滑。快手招股书显示，2020年前11个月，快手平均日活跃用户数从年初的3.05亿下降至2.638亿，下滑了近4000万。

针对快手在资本市场受到热捧的情况，光大新鸿基财富策略分析师温杰分析称，因为香港市场资金多，加上二手市场已大幅扬升，所以很多投资者会去打新。快手是知名品牌，加上未有同类股票于香港上市，形成稀少性；而腾讯持股更加令市场信心增加。

目前，腾讯为快手的第一大机构股东，持股比例为21.57%。值得一提的是，BAT三巨头对快手均有投资。

2020年12月，快手完成F轮融资，总金额达30亿美元，这是快手上市前最后一轮融资，投资后估值达286亿美元。腾讯领投了本轮融资，总共出资20亿美元，这也让腾讯继续稳坐快手第一机构股东。

此外，博裕资本、云锋基金、淡马锡、红杉也参与了本轮融资。其中，云锋基金由阿里巴巴创始人马云及其好友虞锋创立，在一些阿里不便直接出手的投资项目中，常常由云锋基金出面替代进行。

2016年，百度也曾参与快手C轮融资，当时快手估值为20亿美元。

然而就在快手即将正式上市的关头，却突然遭遇版权风波。

2月1日，中国音像著作权集体管理协会官方发布公告，要求快手平台停止侵权行为，下架首批平台上一万部涉嫌侵权视频。“12426版权监测中心”对音集协获得授权的部分音乐录音制品进行监测发现，截至2020年底，快手平台涉嫌以侵权复制录音制品作为背景音乐的视频数量达到1.55亿个。

中国音像著作权集体管理协会成立于2008年5月28日，是经国家版权局批准成立的音像著作权集体管理组织。其会员主要包括唱片公司、版权代理公司、个人权利人，截至目前共有会员300多家，代表权利人700多家，基本涵盖了市场主流音乐厂牌和新锐的流行音乐。

此前，音像协就已经多次通过不同途径追究快手侵犯音乐版权的责任。

2020年7月，音集协向北京互联网法院提起快手侵犯《鸿雁》等5首歌曲的录音制作者权的民事诉讼，音集协要求快手停止侵权并赔偿人民币共计13万元。案件原定于2020年11月9日开庭审理，但快手在开庭前几日申请了延期和调解，随后北京互联网法院委托了首都版权协会进行调解，但到目前为止双方未就此事达成协议。

2021年1月初，音集协向港交所和香港证监会发起投诉，投诉快手存在重大侵犯著作权的行为，不符合上市企业的要求。

2021年1月中旬，音集协向国内六大应用商店和苹果应用商店发起快手侵权下架投诉。1月28日，苹果商店官方以回复邮件形式告知快手尽快与音集协解决问题，否则可能面临下架。

2月3日，音集协代理总干事周亚平在接受采访时表示，从2019年开始就有会员不断反映短视频平台未经许可使用作品的情况比较严重，而两年多来和快手就相关版权问题交涉情况时，“总的反馈还是比较消极”。

他此前还表示，快手作为一个纯粹的网络内容服务商，首先就应该有著作权意识。“就是说我给用户提供的内容如果涉及到著作权的，我一定要先获得许可，再使用。”周亚平说，“我觉得快手最明智的做法，就是尽快和我们协会合理合法解决海量作品的版权问题，而不是和我们协会、权利人对立。”

一名证券首席策略分析师在接受采访时称，重大事项会影响投资者对未来业绩的预估，快手这次版权问题又涉及诉讼，即便目前还没有定论，但市场认同度可能会大打折扣，“此外，快手的侵权事件不符合国家全面加强知识产权保护工作的主基调，值得关注。”

来源｜南都周刊

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